分析人士認(rèn)為，盡管短期受內(nèi)外部因素影響，股指波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，但在過(guò)去一周的恐慌性下跌之后，低估值個(gè)股的投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，將持續(xù)吸引價(jià)值投資資金進(jìn)場(chǎng)助力市場(chǎng)企穩(wěn)。

　　⊙記者 浦泓毅 ○編輯 潘圣韜

　　在經(jīng)歷連續(xù)5個(gè)交易日的下跌之后，A股終于迎來(lái)一根久違的陽(yáng)線。在銀行、保險(xiǎn)、證券等低估值品種的合力帶動(dòng)下，滬指昨日尾盤(pán)強(qiáng)勁拉升，最終以逾5%的漲幅重回3000點(diǎn)上方。

　　分析人士認(rèn)為，盡管短期受內(nèi)外部因素影響，股指波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，但在過(guò)去一周的恐慌性下跌之后，低估值個(gè)股的投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，將持續(xù)吸引價(jià)值投資資金進(jìn)場(chǎng)助力市場(chǎng)企穩(wěn)。

　　估值修復(fù)主導(dǎo)指數(shù)回升

　　昨日滬指高開(kāi)1.73%，但受周三市場(chǎng)在“雙降”利好下卻仍反彈失敗的弱市情緒影響下，大盤(pán)呈現(xiàn)沖高回落格局，成交低迷。午前滬指漲幅一度僅余0.13%，午后2點(diǎn)左右更一度翻綠。但金融股成為昨日盤(pán)面的定海神針，中國(guó)平安漲幅始終保持在3%以上，多數(shù)券商、銀行股也是努力保持紅盤(pán)。

　　收盤(pán)前一小時(shí)，金融股再次集體發(fā)力，中國(guó)平安、中信銀行及光大證券、華泰證券等多只金融股漲停，工商銀行、中國(guó)銀行等“航母級(jí)”藍(lán)籌股也直線拉升。金融股走強(qiáng)帶動(dòng)滬指上行的同時(shí)，市場(chǎng)情緒也隨之轉(zhuǎn)暖。滬指在不到一小時(shí)內(nèi)由跌轉(zhuǎn)漲，且漲幅逾百點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指則從1843點(diǎn)低位深蹲起跳，一小時(shí)內(nèi)震幅逾6%。

　　截至收盤(pán)，滬指報(bào)3083.59點(diǎn)，上漲5.34%，創(chuàng)一個(gè)多月來(lái)最大單日漲幅。深成指報(bào)10254.35點(diǎn)，上漲3.58%。創(chuàng)業(yè)板報(bào)1959.49點(diǎn)，上漲3.67%。成交量方面，滬市成交4042.89億元，深市成交3610.16億元，兩市共成交7653.05億元，較前個(gè)交易日有所減少。

　　金融股能在昨日扮演“救市主”的角色其實(shí)并不令人意外。本周三之前，隨著滬指失守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，大量金融股市盈率回到個(gè)位數(shù)，破凈銀行股數(shù)量明顯增多，吸引價(jià)值投資者進(jìn)場(chǎng)。在周三市場(chǎng)沖高回落的背景下，以工商銀行為代表的破凈大盤(pán)銀行股就走出逆勢(shì)拉升反彈的行情。昨日券商、保險(xiǎn)等低估值金融股加入估值修復(fù)大合唱，使得金融股的護(hù)盤(pán)作用更加顯著。

　　海通證券分析師姜超認(rèn)為，目前銀行股市凈率又都回到1倍左右，除非中國(guó)發(fā)生金融危機(jī)，1倍PB的銀行已經(jīng)不算貴。而且藍(lán)籌股的股息率又回到5%甚至6%以上，超過(guò)債券利率，對(duì)長(zhǎng)期投資者已經(jīng)有很大的吸引力。目前市場(chǎng)總體已經(jīng)到了和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率相匹配的合理區(qū)域。

　　海外資金積極進(jìn)場(chǎng)

　　在昨日A股觸底反彈之前，海外資金已經(jīng)先行一步進(jìn)場(chǎng)抄底。截至昨日，滬股通出現(xiàn)連續(xù)四日實(shí)現(xiàn)資金凈流入，累計(jì)凈流入287.32億元。這一規(guī)模也超過(guò)滬股通開(kāi)通以來(lái)250億元的單周凈流入紀(jì)錄。另外，南向通道港股通27日也結(jié)束連續(xù)三天的凈流出，轉(zhuǎn)為凈買入。

　　據(jù)滬港交易所數(shù)據(jù)顯示，截至27日A股收盤(pán)，滬股通凈買入48.99億元，每日130億元限額僅剩下81.01億元，使用率為38%；港股通方面，截至港股收盤(pán)，港股通凈買入2.05億元，每日105億元限額還剩下102.95億元，占比為2%。

　　具體到個(gè)股，滬股通標(biāo)的方面，銀行、券商、交建等板塊領(lǐng)漲，昨日共有64只個(gè)股漲停。港股通方面，保險(xiǎn)、能源、汽車等板塊領(lǐng)漲，有15只個(gè)股漲幅超過(guò)10%，其中國(guó)美電器和中國(guó)中車的漲幅分別高達(dá)18.75%和16.07%。

　　東方證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)下跌主要的驅(qū)動(dòng)力是有不少投資者認(rèn)為在前期低點(diǎn)甚至更低的位置，難有救市資金托底，前期積累的負(fù)面情緒集中宣泄。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股市的大幅調(diào)整往往容易觸發(fā)投資者情緒的變化，這種情緒需要一段時(shí)間來(lái)釋放。由于市場(chǎng)大幅下跌已經(jīng)持續(xù)數(shù)個(gè)交易日，短期情緒集中宣泄或已趨于結(jié)束。

　　對(duì)于后市，東方證券認(rèn)為A股市場(chǎng)仍然有行情修復(fù)的機(jī)會(huì)。隨著投資者信心逐漸恢復(fù)，場(chǎng)外資金會(huì)逐漸入場(chǎng)，大盤(pán)將展開(kāi)修復(fù)性上漲行情。在板塊上，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)好的行業(yè)和板塊。

　　【市場(chǎng)背景】

　　養(yǎng)老金投資吹風(fēng)會(huì)今舉行 分析預(yù)計(jì)數(shù)千億資金入市

　　國(guó)新辦工作人員告知，周五上午10時(shí)，人力資源社會(huì)保障部副部長(zhǎng)游鈞和財(cái)政部副部長(zhǎng)余蔚平，將介紹基本養(yǎng)老基金投資管理有關(guān)措施并答記者問(wèn)。

　　【周邊市場(chǎng)】

　　紐約股市三大股指27日繼續(xù)上揚(yáng)

　　截至當(dāng)天收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲３６９.２６點(diǎn)，收于１６６５４.７７點(diǎn)，漲幅為２.２７％。標(biāo)準(zhǔn)普爾５００種股票指數(shù)上揚(yáng)４７.１５點(diǎn)，收于１９８７.６６點(diǎn)，漲幅為２.４３％。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲１１５.１７點(diǎn)，收于４８１２.７１點(diǎn)，漲幅為２.４５％。

　　歐洲股市普遍大漲 倫敦股市27日上漲3.56%

　　倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》１００種股票平均價(jià)格指數(shù)２７日上漲，漲幅為３．５６％。歐洲三大股指當(dāng)天整體上漲。

　　【市場(chǎng)動(dòng)向】

　　資金回流香港 港匯頻頻挑戰(zhàn)金管局注資線

　　27日港匯進(jìn)一步走強(qiáng)，盤(pán)中美元兌港元匯率多次跌至7.7500的港元強(qiáng)方兌換保證水平，顯示有資金在流入香港。與此同時(shí)，香港市場(chǎng)的中資金融股和A股ETF強(qiáng)勁反彈。

　　私募基金清盤(pán)原因各異 投資者需理性看待

　　在6月中旬開(kāi)始的一輪股指大幅回落中，一批私募產(chǎn)品遭遇重創(chuàng)，部分產(chǎn)品因沒(méi)控制好倉(cāng)位，甚至慘遭清盤(pán)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，今年以來(lái)共有812只私募產(chǎn)品清盤(pán)，其中7月份有200只產(chǎn)品清盤(pán)，為今年以來(lái)單月最多。

　　分級(jí)B批量跌停 “杠桿失靈”再襲

　　昨日A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，上證指數(shù)直接站上3000點(diǎn)關(guān)口，漲幅達(dá)到5.34%，然而，卻有79只分級(jí)基金B(yǎng)份額逆市下跌，多達(dá)34只分級(jí)基金牢牢封于跌停板，分級(jí)基金再度遭遇“杠桿失靈”，這在一定程度上表明市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎。

　　可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)集體進(jìn)入下修邊緣

　　作為過(guò)去一年中牛市最大受益者，可轉(zhuǎn)債頻頻觸發(fā)贖回機(jī)制，數(shù)十只可轉(zhuǎn)債在牛市先后功成身退，目前僅有4只在交易中。由于近期市場(chǎng)跌勢(shì)猛，可轉(zhuǎn)債整體上已經(jīng)處于下修轉(zhuǎn)股價(jià)的邊緣。

　　銀行入市資金軟著陸 “岸邊”蹲守投資機(jī)會(huì)

　　對(duì)接信托、券商資管、基金配資的部分，因股市下跌觸及止損線被平倉(cāng)或是獲利退出；用于打新的部分因IPO暫停而折返。不過(guò)，銀行理財(cái)資金作為優(yōu)先級(jí)受益人總體未受損。

　　藍(lán)籌行業(yè)ETF獲搶籌

　　基金經(jīng)理認(rèn)為，風(fēng)格分化仍將繼續(xù)，銀行、保險(xiǎn)、消費(fèi)、多元金融、家用電器、醫(yī)藥等因?yàn)楣乐祷貧w合理，獲得資金青睞的概率相對(duì)較大。事實(shí)上，近日已有部分資金開(kāi)始布局藍(lán)籌風(fēng)格的ETF，尤其是消費(fèi)、醫(yī)藥、金融地產(chǎn)等主題ETF。

　　上市險(xiǎn)企十大重倉(cāng)“證券” 上半年七成變臉

　　3家險(xiǎn)企披露的6月底持有十大證券發(fā)現(xiàn)，相較去年年底，中國(guó)人壽、中國(guó)平安投資的十大證券中，新出現(xiàn)的有8只，新華保險(xiǎn)十大證券名單中也有7只出現(xiàn)變化。

　　【市場(chǎng)觀點(diǎn)】

　　機(jī)構(gòu)重點(diǎn)參與新能源汽車相關(guān)標(biāo)的

　　在市場(chǎng)底部反彈中，抓住確定性行業(yè)成為投資關(guān)鍵。從近期部分機(jī)構(gòu)抄底思路來(lái)看，其將新能源汽車行業(yè)作為反彈重要配置選擇。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)，行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，在市場(chǎng)反彈中獲得較大反彈收益的可能較大。

　　恐慌中容易產(chǎn)生重要底部

　　如果說(shuō)7月初的救市拯救的是市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)，而這次組合拳是為了挽救市場(chǎng)的信心危機(jī)。因此，A股在完成探究市場(chǎng)底之后，市場(chǎng)整體將開(kāi)始信心逐漸恢復(fù)、行情一波三折的災(zāi)后重建階段。

　　險(xiǎn)資：控制倉(cāng)位 精選標(biāo)的

　　對(duì)于下半年的投資策略，上市保險(xiǎn)公司高管表示，將積極探索一級(jí)市場(chǎng)的空間，調(diào)整險(xiǎn)資投資組合，在控制好倉(cāng)位的基礎(chǔ)上精選具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，嚴(yán)格管控風(fēng)險(xiǎn)。

　　階段企穩(wěn)漸顯 情緒仍待修復(fù)

　　在兩輪的大幅調(diào)整后，市場(chǎng)偏好更趨謹(jǐn)慎，上方套牢盤(pán)壓力及資金的謹(jǐn)慎情緒使得短期市場(chǎng)仍難擺脫弱勢(shì)格局，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒將在持續(xù)震蕩中逐步修復(fù)，暫時(shí)投資者仍應(yīng)以謹(jǐn)慎觀望為宜。

　　金融股暴動(dòng)的邏輯和信號(hào)

　　周四金融板塊表現(xiàn)對(duì)指數(shù)的企穩(wěn)有非常重要的作用。金融板塊在目前這個(gè)位置出現(xiàn)這樣的連續(xù)異動(dòng)，是要引起重要的警覺(jué)的，該板塊能否最終形成大氣候，必須密切關(guān)注。

　　高盛：是時(shí)候抄底中國(guó)股票了

　　高盛的分析師指出，到今年年底中國(guó)股市與當(dāng)前水平可能會(huì)上漲36%，原因是中國(guó)政府推出了新的經(jīng)濟(jì)刺激措施。當(dāng)然，這一預(yù)期的前提是不發(fā)生重大的金融危機(jī)。

　　緊握抄底籌碼

　　兩融資金大幅減少，央行頻頻釋放流動(dòng)性，政策傾斜力度持續(xù)加大，短期指數(shù)探底回升后，已經(jīng)不再新低，這里有望構(gòu)筑短期階段性底部區(qū)域。所以，目前不宜再去割肉，指數(shù)出現(xiàn)回落以及跳水仍是低吸做差良機(jī)。

　　廣州萬(wàn)隆：長(zhǎng)陽(yáng)反擊暗藏重大信號(hào) A股歷史規(guī)律顯威？

　　目前維持A股持續(xù)緩慢上行的因素依舊存在。在長(zhǎng)期趨勢(shì)較為樂(lè)觀的情況下，短期盤(pán)面如果出現(xiàn)震蕩低點(diǎn)或不失為良好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

　　券商：反彈空間約15% 黃金股具備短期配置價(jià)值

　　東北證券分析指出，在市場(chǎng)跌破3000點(diǎn)后的“雙降”，有利于形成政策面和市場(chǎng)技術(shù)面的共振，反彈有望持續(xù)。

　　華爾街高喊抄底A股

　　在高盛、《紐約時(shí)報(bào)》等看來(lái)，中國(guó)股市已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的“過(guò)度拋售”，股市的表現(xiàn)已經(jīng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相背離，現(xiàn)在“是時(shí)候抄底中國(guó)股票了”。